内容简介
《证券分析（下）（修订版）（原书第6版）》在长达70年的时间里共发行了5版，计有百万册，充当了无数美国杰出投资家的启蒙教程，加上本杰明·格雷厄姆与戴维·多德两人在华尔街创下的不朽业绩，使得《证券分析》一书成为投资方面不史以来有影响力的著作。从它于1934年问世以来，至今仍是人们为关注的书籍，被誉为投资者的圣经。这部著作是华尔街的经典，也是奠定格雷厄姆声誉的里程碑。书中一次阐述了寻找“物美价廉”的股票和债券的方法，这些方法在格雷厄姆去世后20年依然适用。
精彩书评
两位恩师，一本著作，改变了我的人生。
目录
推荐序
沃伦·巴菲特
证券分析（上）
第6版 前言
格雷厄姆和多德永恒的智慧
第2版 前言
第1版 前言
第6版 导言
本杰明·格雷厄姆和《证券分析》：历史背景
第2版导读
投资政策问题
第一部分 调查及方法
导读 基本的经验教训
第1章 证券分析的范围和局限、内在价值的概念
第2章 分析中的基本要素：量和质的因素
第3章 信息来源
第4章 投资与投机的区别
第5章 证券的分类
第二部分 固定价值投资
导读 解除债券的枷锁
第6章 固定价值投资的选择
第7章 固定价值投资的选择：第二和第三原则
第8章 债券投资的具体标准
第9章 债券投资的具体标准（续）
第10章 债券投资的具体标准（续）
第11章 债券投资的具体标准（续）
第12章 铁路和公共事业债券分析中的特殊因素
第13章 债券分析中的其他特殊因素
第14章 优先股理论
第15章 选择优先股投资的技巧
第16章 收益债券和担保证券
第17章 担保证券（续）
第18章 保护性条款和高级证券持有人的补救措施
第19章 保护性条款（续）
第20章 优先股保护条款，保持充足的初级资本
第21章 对所持投资的管理
第三部分 具有投机性特征的高级证券
导读 “血气与理智”
第22章 附权证券
第23章 附权高级证券的技术特点
第24章 可转换证券的技术问题
第25章 附认股权证的高级证券、参与分红证券、转换与对冲
第26章 存在安全问题的高级证券
第四部分 普通股投资理论——股息因素
导读 顺流而下
第27章 普通股投资理论
第28章 普通股投资的新原则
第29章 普通股分析中的股息因素
第30章 股票股息
证券分析（下）
第五部分 损益账户分析普通股估价中的收益因素
导读 追求理性投资
第31
试读
第五部分 损益账户分析普通股估价中的收益因素
第31章 损益账户分析
我们以前在讨论普通股投资理论过程中，经历了从强调企业资产净值到强调企业资本盈利能力的转变。虽然这种转变背后的原因是合理且令人信服的，但是这种转变不仅深深地动摇了之前的支撑——投资分析的基础，而且使这一基础变得岌岌可危。投资者如果能够像评估自己的企业一样评估股票价值的话，那么他就可以凭借个人经验和成熟的判断进行投资。只要信息充足，投资者就不大可能误入歧途，除非是对未来盈利能力可能会有所误判。资产负债表和损益表的相互关系可以帮助投资者仔细分析内在价值，这与银行或信贷机构评估企业的信贷信用度很相似。
片面强调盈利能力的弊端
既然普通股票价值已经完全取决于收益表现，私营企业与投资指导规则之间出现了不可逾越的鸿沟。当企业家放下自家的财务报告而拿起一家大企业的财务报告时，他显然进入了一个崭新的并完全不同的价值世界里。因为他肯定不会无视企业自身的财政来源，而完全根据企业最近的业绩来评估自己的企业。当企业家作为投资者或是投机者，并选择丝毫不理会企业的资产负债表时，他便将自己置于极其不利的处境中。首先，身边充斥的新的理念与他平时日常经营中得来的经验格格不入。其次，不是依据收益和资产的双重检验标准，而是仅仅依据其中之一的片面标准，因而使检验标准不大可靠。再次，他完全信任的这些收益报表比资产负债表更容易快速地大幅变化。因此，异常不稳定的因素便会影响其股票价值评估。最后，有经验的投资者在仔细分析后会发现，收益报表比资产负债表更容易受误导性陈述和错误性推论的影响。
……
